Wall Street busca rentabilidad en la banca europea y mira a España
Los grandes inversores institucionales de Estados Unidos han puesto el foco en la banca española, con BBVA y Banco Santander a la cabeza. Así lo constató UBS tras reunirse en Nueva York con una veintena de fondos y firmas de inversión para medir el apetito por el riesgo en el sector financiero europeo. La conclusión es clara: el interés por los bancos del Viejo Continente se mantiene elevado, sin sensación de vértigo pese al rally bursátil, y España sigue consolidándose como uno de los mercados más atractivos del sector.
Wall Street redobla su apuesta por la banca europea
Los grandes inversores institucionales de Estados Unidos han vuelto a mirar a Europa en busca de rentabilidad, y la banca española emerge como uno de los destinos preferidos. Según un informe de UBS, tras una ronda de reuniones en Nueva York con una veintena de fondos y firmas de inversión, BBVA y Banco Santander se sitúan a la cabeza del interés de Wall Street dentro del sector financiero del Viejo Continente.
El banco suizo resume así el diagnóstico: el apetito por la banca europea sigue siendo elevado, sin “mal de altura” pese al fuerte año bursátil, y las valoraciones continúan siendo atractivas en términos históricos y frente a otros mercados. En ese contexto, España se mantiene como “punta de lanza” del sector, con sus grandes entidades jugando en la primera división internacional de cara a los inversores globales.
Valoraciones aún razonables y rentabilidad sostenible
A juicio de UBS, los gestores estadounidenses ven que la mejora de la rentabilidad y los niveles de distribución de capital en la banca europea son sostenibles, incluso ahora que el BCE da prácticamente por concluidas las rebajas de tipos.
En términos de valoración, los bancos del continente cotizan en torno a 8,8 veces PER 2027 y a 1,45 veces valor en libros, para un RoTE (rentabilidad sobre el capital tangible) del 16%, con un rendimiento total —entre dividendos y recompras— cercano al 8% anual. Son niveles que, según el informe, siguen resultando muy competitivos tanto frente a su propia media histórica como si se comparan con otros sectores y mercados.
Este binomio de rentabilidad elevada y múltiplos aún contenidos explica que los grandes fondos sigan viendo recorrido en la banca europea y, dentro de ella, en la franquicia española.
BBVA y Santander acaparan las preguntas en Nueva York
Dentro del universo financiero español, los dos nombres que más atención suscitaron en las reuniones de UBS fueron BBVA y Banco Santander. Los inversores estadounidenses mostraron un interés significativamente mayor por estos dos gigantes del IBEX 35 que por los bancos domésticos del sur de Europa.
La clave está en su carácter internacional, su diversificación geográfica y su presencia global. Frente a entidades más centradas en su mercado local, BBVA y Santander ofrecen una exposición más amplia a economías como Brasil, México, Reino Unido o Estados Unidos, lo que reduce el riesgo país y amplia las palancas de crecimiento.
La gran recompra de BBVA seduce a los fondos
En el caso de BBVA, el foco de los grandes inversores se sitúa en la próxima recompra de acciones que el banco lanzará una vez obtenga el visto bueno del BCE. El mercado maneja ya una cifra aproximada de 7.000 millones de euros, un volumen que no ha pasado desapercibido en los despachos de Wall Street.
Tras el fracaso de la opa sobre Sabadell, el grupo vasco cuenta con un exceso de capital relevante, y la expectativa de que este recurso se devuelva al accionista a través de recompras se percibe como uno de los principales catalizadores de la acción. UBS subraya que estas expectativas están siendo ya un motor importante del buen comportamiento bursátil de la entidad.
Santander, bajo la lupa por su potencial de beneficios
En Banco Santander, el interés se centra en el potencial de mejora del beneficio y en la actualización del plan estratégico que la entidad presentará en su próximo Capital Markets Day (CMD), previsto para febrero.
Los inversores estadounidenses quieren saber “cuánto margen de crecimiento de beneficios puede desplegar el banco” en los próximos años y qué nuevas palancas estratégicas pondrá sobre la mesa. En particular, se esperan detalles sobre eficiencia, digitalización y crecimiento en mercados clave como Brasil, Reino Unido y Estados Unidos, según recoge UBS.
La combinación de una valoración aún moderada y la expectativa de anuncios relevantes en febrero está detrás de la buena acogida de Santander entre los grandes fondos.
España, coto prioritario para la caza de rentabilidad
El diagnóstico de UBS refuerza la idea de que la banca española mantiene fundamentales sólidos y un atractivo diferencial dentro del mapa europeo. No es casualidad que España haya sido en 2025 uno de los mercados preferidos por los gestores a la hora de buscar retornos para sus carteras, por delante de otros países del sur como Italia y muy por encima de las entidades del norte, penalizadas por márgenes más estrechos, mayor presión regulatoria y un entorno competitivo más duro.
Con BBVA y Santander como estandartes, la banca española se consolida así como uno de los grandes polos de atracción de capital internacional en Europa, en un momento en el que la renta variable busca sectores capaces de combinar rentabilidad, visibilidad y disciplina en la remuneración al accionista.
