Claves del día: Alerta en Francia, la FED contra las cuerdas y prepárate para tipos bajos otra vez
Alerta en Francia, la FED contra las cuerdas y prepárate para tipos bajos otra vez
La sesión se tiñe de rojo ante la creciente tensión política y económica en Europa, con Francia como principal foco de inestabilidad. La propuesta de un recorte de 44.000 millones de euros amenaza con desatar una moción de censura y trae de vuelta el fantasma de la crisis de deuda soberana, provocando caídas de casi el 2% en el mercado francés. Mientras tanto, al otro lado del Atlántico, la presión política sobre la Reserva Federal se intensifica con las declaraciones de Donald Trump sobre la destitución de la gobernadora Lisa Cook. En este complejo escenario, un miembro de la propia Fed, John Williams, introduce una visión disruptiva a largo plazo: la era de tipos de interés ultrabajos podría no haber terminado.
Francia enciende las alarmas en Europa y revive el fantasma de la deuda:
El mercado europeo sufre una nueva sacudida, esta vez con epicentro en París. La propuesta del político François Bayrou de ejecutar un drástico recorte presupuestario de 44.000 millones de euros ha puesto al gobierno francés contra las cuerdas, enfrentándose a la amenaza inminente de una moción de censura. La reacción de los inversores no se ha hecho esperar: el mercado francés se desploma cerca de un 2%, marcando el camino de una aversión al riesgo que amenaza con contagiarse.
Esta situación reaviva las tensiones sobre la sostenibilidad de la deuda en la eurozona, un debate que el Banco Central Europeo parecía haber aplacado. Los analistas temen que Francia pueda enfrentarse a un «fenómeno Liz Truss», en alusión a la crisis que desató la ex primera ministra británica con sus planes fiscales sin respaldo. El nerviosismo se agrava por la debilidad del motor económico alemán, que, según ha recordado el político Friedrich Merz, «no está haciendo los deberes», como demuestra la reciente contracción de su PIB en un 0,3%. Europa se asoma a un septiembre cargado de incertidumbre, donde la estabilidad política y la disciplina fiscal volverán a ser los protagonistas.
Trump contra la Fed: la presión no cesa:
En Estados Unidos, el foco sigue puesto en la Reserva Federal, no solo por sus decisiones de política monetaria, sino por la constante presión política. Donald Trump ha declarado su intención de destituir «con efecto inmediato» a la gobernadora de la Fed, Lisa Cook. A pesar de que la responsable de política monetaria ha prometido luchar contra lo que considera un ataque directo, la incertidumbre sobre la independencia del banco central añade una capa adicional de volatilidad a los mercados. Este pulso se convierte en una de las cuestiones clave que mueven a un mercado que, si bien no registra caídas excesivas, percibe el riesgo de una politización de la Fed en un momento crítico para la economía.
¿Vuelta a los tipos cero? La sorprendente visión de la Fed a largo plazo:
En medio del debate sobre la senda de los tipos de interés, el miembro de la Reserva Federal, John Williams, ha lanzado una reflexión que podría cambiar las reglas del juego a largo plazo. Según Williams, la actual era de tipos de interés elevados podría ser simplemente una «excepción» en un ciclo mucho más largo de tipos estructuralmente bajos.
El argumento de Williams se fundamenta en fuerzas estructurales como el envejecimiento poblacional, que actuaría como un freno para el crecimiento económico. En ese escenario, la economía requeriría una estimulación continua, tanto monetaria como fiscal, para mantener su dinamismo. Esto implicaría una vuelta a un entorno de tipos de interés ultrabajos, cercanos a cero, para facilitar un endeudamiento barato que impulse la actividad. Esta visión plantea una profunda paradoja: la necesidad de más deuda para crecer en un mundo ya altamente endeudado, sugiriendo que los desafíos económicos que se avecinan serán de una complejidad sin precedentes.
