Dow Jones sube 65 puntos: Nike y FedEx abren la temporada de resultados mientras Micron enciende de nuevo la fiebre por la IA en Wall Street

La sesión llega con un tono constructivo pero prudente. Los principales índices estadounidenses cotizan al alza, aunque ya por debajo de los máximos intradía, con el Nasdaq liderando las subidas alrededor del 1%. El sector de consumo discrecional es el que mejor comportamiento muestra dentro del S&P 500, mientras Energía queda como el farolillo rojo. En renta fija, la rentabilidad del Treasury a 10 años se mueve en torno al 4,1%, lo que da cierto apoyo al buen tono de la renta variable.

En este contexto, los resultados de Nike y FedEx, que se publican al cierre, actúan como pistoletazo de salida de facto para la temporada de resultados del cuarto trimestre, aunque el grueso de las cuentas se concentrará a partir de mediados de enero. El consenso espera un crecimiento del beneficio por acción del S&P 500 cercano al 8,5% interanual en el cuarto trimestre, después de que el tercero se cerrara con un avance del 15%, bastante por encima del 8,8% que se estimaba a comienzos de octubre.

Lo que Nike y FedEx digan —y, sobre todo, lo que guíen para los próximos meses— será leído como un termómetro del consumo global y de la salud del comercio internacional, dos variables clave para calibrar si la mejora de beneficios tiene recorrido o se empieza a agotar.

Micron: un aviso desde el corazón de la IA

Si Nike y FedEx marcan el tono macro, Micron Technology pone la nota más llamativa del día en bolsa. El fabricante de chips de memoria se dispara más de un 13% después de publicar un guidance de beneficios mejor de lo esperado, apoyado en una fuerte escasez de oferta y en la robusta demanda procedente de centros de datos de inteligencia artificial.

Según el estratega Joe Mazzola, los resultados de Micron han “inyectado el vigor que faltaba” al sector tecnológico, devolviendo confianza a un mercado que venía preocupado por el exceso de entusiasmo en torno a la inteligencia artificial. Esa reacción recuerda que, más allá del relato, hay compañías que ya están capturando ingresos y márgenes tangibles gracias a la ola de inversión en IA.

Micron se beneficia directamente del enorme gasto en infraestructura —servidores, memorias de alto rendimiento, almacenamiento— que exigen los modelos de IA generativa. Es, de algún modo, una de las caras visibles de ese “capex en IA” que ya se mide en cientos de miles de millones de dólares anuales a escala global.

Las claves: 

• Informe TIC de octubre del Tesoro de EE. UU.: China es el N.º 3 tenedor de valores de EE. UU.: USD 688,7 mil millones vs USD 864,7 mil millones (sept.) vs USD 760,1 mil millones (oct’24).

• Informe TIC de octubre del Tesoro de EE. UU.: Reino Unido es el N.º 2 tenedor de valores de EE. UU.: USD 877,9 mil millones vs USD 864,7 mil millones (sept.) vs USD 746,5 mil millones (oct’24).

• Informe TIC de octubre del Tesoro de EE. UU.: Japón es el N.º 1 tenedor de valores de EE. UU.: USD 1,200 billones vs USD 1,1894 billones vs USD 1,1015 billones (oct’24).

• Informe TIC de octubre del Tesoro de EE. UU.: adquisiciones netas totales de valores de EE. UU. por extranjeros, flujos bancarios +USD 37,3 mil millones vs +USD 184 mil millones (sept.).

• Informe TIC de octubre del Tesoro de EE. UU.: adquisiciones ajustadas de valores de EE. UU. a largo plazo por extranjeros; acciones de EE. UU. +USD 17,5 mil millones vs +USD 173,2 mil millones (sept.).

• Goolsbee (Fed de Chicago) Q&A/FOX: hay que estar seguros de volver al objetivo de inflación del 2%; termina la sesión de preguntas y respuestas.

• Goolsbee (Fed de Chicago) Q&A/FOX: si la inflación por aranceles es transitoria, se sentiría mejor respecto a recortes de tasas; los 4 posibles candidatos a presidir la Fed harían un buen…

• Repetición, Goolsbee (Fed de Chicago) Q&A/FOX: “hay mucho que gustar” en el último informe del IPC; si se vuelve a la “senda dorada”, entonces se pueden bajar un poco más las tasas.

• Goolsbee (Fed de Chicago) Q&A/FOX: “hay mucho que gustar” en el último informe del IPC; si se vuelve a la “senda dorada”, entonces se pueden bajar un poco más las tasas.

• Aviso: Goolsbee (Fed de Chicago) en Q&A próximamente en Fox Business.

• Trump Q&A: quiere preservar los valores actuales de las viviendas mientras hace más asequibles las nuevas compras de vivienda.

• Trump Q&A: cree que el gobernador de la Fed Waller es “genial”; está hablando con “tres o cuatro” posibles nominados para presidir la Fed.

¿Burbuja de IA o corrección selectiva?

En paralelo a estos movimientos, el debate sobre si vivimos o no una burbuja de inteligencia artificial sigue muy vivo. El gestor Jack Ablin, de Cresset, defiende que el panorama es más matizado de lo que sugieren los titulares: reconoce valoraciones elevadas y un fuerte componente especulativo, pero recuerda que la foto actual es muy distinta a la de la burbuja puntocom.

Ablin subraya tres diferencias clave: muchas de las grandes compañías de IA son hoy muy rentables, generan caja de forma consistente y muestran crecimientos reales de ingresos. Pone como ejemplo a NVIDIA, que cotiza en torno a 44–47 veces beneficios pasados y unas 24–26 veces resultados esperados, muy lejos de las 472 veces beneficios a las que llegó a cotizar Cisco en el pico del año 2000. También recuerda que las “Magnificent Seven” negocian a alrededor de 28 veces beneficios futuros, aproximadamente la mitad de los múltiplos del sector tecnológico en plena burbuja puntocom.

El matiz llega por el lado del riesgo: existe una brecha creciente entre el enorme gasto en infraestructura de IA y la monetización efectiva en muchas empresas. Si esos proyectos piloto no se traducen en retornos claros, el sector podría enfrentarse a una corrección significativa en 2026, especialmente en las compañías de aplicaciones de IA con modelos de negocio menos probados.

Para Ablin, el desenlace más probable no es un colapso sistémico al estilo 2000, sino una corrección selectiva que diferencie a los ganadores (con beneficios y caja) de los perdedores (con historias, pero sin números). Los próximos cuatro trimestres de guías de resultados serán, en su opinión, el examen decisivo.