Big Tech planea invertir $660.000 millones en IA en 2026, aumentando deuda y presión sobre flujo de caja

Las principales compañías de tecnología se preparan para una inversión histórica en inteligencia artificial (IA) en 2026, con gastos de capital que superan sus flujos de caja operativos y podrían obligarlas a recurrir a los mercados de deuda y acciones. Según analistas de JP Morgan, Google, Amazon y Meta planean gastar más de $660.000 millones en chips, centros de datos e infraestructura para dominar lo que muchos en Silicon Valley consideran la mayor ola de innovación desde Internet.

El despliegue masivo de infraestructura plantea decisiones difíciles para los directivos de Big Tech: reducir los retornos a los accionistas, usar reservas de efectivo o emitir deuda y acciones en mayor medida que en años anteriores.

Impacto en los mercados de bonos y capital

Analistas de JP Morgan estiman que las compañías tecnológicas y de medios podrían emitir al menos $337.000 millones en bonos de grado de inversión durante este año. TD Securities prevé que la próxima semana se podrían emitir hasta $80.000 millones en bonos corporativos de inversión, el doble del ritmo estacional normal, impulsados por megaoperaciones de Amazon, Meta y Alphabet.

Los spreads de crédito de grado de inversión en EE. UU. se han ampliado en los últimos días, anticipando que Big Tech recurrirá al mercado. La magnitud de la inversión en nuevas instalaciones para entrenar y operar sistemas de IA como ChatGPT, Google Gemini y Anthropic Claude amenaza con eclipsar las ganancias de algunas de las empresas más generadoras de efectivo del mundo.

Ejemplos de gasto de capital en IA

• Amazon planea gastar $200.000 millones en 2026, superando sus $180.000 millones en flujo de caja operativo estimado, según S&P Capital IQ. La compañía anunció que podría recurrir a deuda o emisión de acciones, aunque sin especificar montos o plazos. Sus acciones cerraron con una caída del 5,6% tras el anuncio.

• Meta proyecta un gasto de capital de hasta $135.000 millones, comparado con $130.000 millones en flujo de caja operativo. En octubre, la empresa realizó su mayor emisión de bonos de la historia, por $30.000 millones.

• Alphabet prevé generar $195.000 millones en flujo de caja operativo frente a gastos proyectados de $185.000 millones, además de recompras de acciones y dividendos. Su deuda a largo plazo subió de $10,9 mil millones en 2024 a $46,5 mil millones en 2025, aunque cerró el año con $126,8 mil millones en efectivo y equivalentes.

• Oracle emitió recientemente $25.000 millones en bonos para financiar su inversión de $300.000 millones en capacidad de computación para OpenAI.

Reacción de los mercados y preocupaciones de inversores

Las acciones de Big Tech han experimentado ventas recientes, ya que los accionistas muestran inquietud por los enormes planes de gasto y la incertidumbre sobre cuándo generarán retornos. Russ Mould, director de inversiones en AJ Bell, señaló:

“El crecimiento del capex está superando masivamente el crecimiento de las ventas. Las primeras señales incluyen un mayor uso de deuda y la reducción de programas de recompra de acciones, lo que reduce los retornos a corto plazo para los accionistas.”

BNP Paribas también advirtió que el flujo de caja libre de Oracle, Alphabet, Amazon y Meta se está acercando a territorio negativo, mientras que solo Microsoft aparece más resiliente, al menos por ahora.

Transformación del modelo de negocio de Big Tech

Estas inversiones muestran un cambio del modelo de negocio tradicional “ligero en activos” hacia uno más intensivo en capital, lo que hace que los flujos de caja sean menos previsibles y visibles. La carrera por la IA podría redefinir la estructura financiera de las principales empresas tecnológicas y aumentar la dependencia de mercados de capital y deuda para financiar su crecimiento.

Big Tech enfrenta desafíos financieros por su récord de inversión en IA

El gasto récord de Big Tech en inteligencia artificial en 2026, superior a $660.000 millones, demuestra la prioridad estratégica que la IA tiene para compañías como Amazon, Meta y Alphabet. Sin embargo, el enorme capital requerido y la presión sobre el flujo de caja podrían obligarlas a reducir retornos a accionistas o emitir deuda, generando volatilidad en el mercado y poniendo a prueba la capacidad de estas empresas para equilibrar crecimiento, innovación y rentabilidad.