Jefferies estima que la familia Puig controlaría el 21,7% tras una posible fusión con Estée Lauder
Jefferies calcula que la familia Puig controlaría el 21,7% del capital de la compañía resultante de una posible fusión con Estée Lauder, en una operación valorada en 50.000 millones de dólares, según recoge 5Días.
La posible fusión entre Estée Lauder Companies y Puig sigue ganando protagonismo en el mercado. Según un informe elaborado por Jefferies y del que se hace eco el diario económico 5Días, la familia fundadora de Puig podría alcanzar un peso del 21,7% en el capital de la compañía resultante, en caso de que ambas firmas culminen su integración.
La operación, que según las últimas informaciones avanzaría en buena dirección, supondría la creación de un gigante global del sector de la belleza, la perfumería y el lujo, con una valoración estimada de 50.000 millones de dólares, equivalente a unos 43.000 millones de euros al cambio actual.
La posible fusión entre Estée Lauder Companies y Puig sigue ganando protagonismo en el mercado. Según un informe elaborado por Jefferies y del que se hace eco el diario económico 5Días, la familia fundadora de Puig podría alcanzar un peso del 21,7% en el capital de la compañía resultante, en caso de que ambas firmas culminen su integración.
La operación, que según las últimas informaciones avanzaría en buena dirección, supondría la creación de un gigante global del sector de la belleza, la perfumería y el lujo, con una valoración estimada de 50.000 millones de dólares, equivalente a unos 43.000 millones de euros al cambio actual.
La familia Puig y los Lauder controlarían más del 48% del capital
El análisis de Jefferies, difundido este lunes entre inversores y recogido por 5Días, estima que las familias fundadoras de ambos grupos concentrarían conjuntamente algo más del 48% del capital económico de la empresa fusionada.
En concreto, la familia Lauder mantendría el 26,7%, mientras que la familia Puig alcanzaría el 21,7%, consolidando así un papel estratégico en la futura estructura accionarial del grupo.
Este reparto accionarial refuerza el peso de las familias fundadoras en la toma de decisiones y en la estabilidad corporativa del nuevo gigante del lujo.
No obstante, Jefferies aclara que no ha realizado una estimación del peso político o de control efectivo de esas participaciones. Este aspecto resulta especialmente relevante en el caso de Estée Lauder, donde la familia fundadora conserva actualmente menos del 34% del capital, pero controla alrededor del 84% de los derechos de voto gracias a una estructura accionarial privilegiada.
Los títulos en manos de 13 miembros de la familia Lauder cuentan con 10 votos por acción, una fórmula que podría tener un impacto decisivo en cualquier negociación final.
Así sería la estructura de la operación.
Según el escenario base planteado por Jefferies, la operación se articularía mediante un esquema mixto:
- 80% mediante canje de acciones
- 20% en efectivo
Además, la firma financiera contempla una prima del 30% sobre la cotización actual de Puig, lo que refuerza el atractivo de la operación para los accionistas del grupo español.
En este contexto, los cálculos del banco apuntan a que:
- Los actuales accionistas de Puig tendrían el 8% del nuevo grupo
- Los accionistas de Estée Lauder controlarían el 43,6%.
La prima del 30% sobre Puig es uno de los elementos más relevantes para el mercado, ya que podría impulsar el valor de la acción en el corto plazo.
Jefferies mantiene, de hecho, su recomendación de compra sobre Puig, aunque ha revisado ligeramente su precio objetivo hasta los 20 euros por acción, frente a los 20,5 euros anteriores.
Teniendo en cuenta que el último cierre se situó en 17,5 euros por título, la entidad sigue viendo potencial alcista en la compañía.
Un movimiento defensivo de Estée Lauder
El informe interpreta el acercamiento de Estée Lauder a Puig como una “estrategia defensiva” dentro del actual contexto de intensa actividad corporativa y consolidación en el sector global del lujo y la cosmética.
Jefferies considera que la operación permitiría a Estée Lauder ganar escala, reforzar su posición internacional y protegerse frente a posibles presiones inversoras.
La futura empresa conjunta alcanzaría unas ventas cercanas a 22.000 millones de dólares, aproximadamente 19.000 millones de euros, con un margen EBITDA que podría llegar al 20%.
Estas cifras situarían al grupo entre los mayores actores mundiales del sector, compitiendo con los grandes conglomerados internacionales de belleza y lujo.
Además, Jefferies subraya que el aumento de tamaño hasta los 50.000 millones de dólares de valoración haría al nuevo grupo menos atractivo para inversores activistas interesados en presionar a la familia Lauder.
Marc Puig tendría un papel clave en la integración
Las estimaciones de Jefferies toman como referencia las últimas informaciones publicadas por Bloomberg la pasada semana, también citadas por 5Días, que apuntan a que las negociaciones avanzan favorablemente.
Uno de los puntos más relevantes es que Marc Puig, actual presidente ejecutivo de Puig, tendría presencia en el consejo de administración de la nueva compañía.
La presencia de Marc Puig en el consejo sería clave para garantizar la viabilidad y el éxito de la integración entre ambas compañías.
Este factor, según las fuentes citadas, sería “fundamental” para asegurar una transición ordenada y facilitar la integración de estructuras, marcas y mercados.
La posible operación sigue siendo uno de los grandes focos de atención para los inversores europeos y estadounidenses, dado el impacto que tendría en el mapa global del sector del lujo.
