La semana que mirará a la Fed: el último movimiento de tipos de 2025 marcará el tono de los mercados

La Fed, ante su última palabra en 2025

Todas las miradas estarán puestas en la reunión de la Fed, que se prepara para realizar su último movimiento de tipos del año. La mayoría de analistas anticipa un recorte de 25 puntos básicos, en línea con un cuadro de inflación que se modera sin desplomarse y un mercado laboral que muestra señales de cierta fatiga, pero no de colapso.

Más allá del recorte en sí, el foco estará en el nuevo dot plot, el diagrama de puntos que refleja las expectativas de tipos de los propios miembros del FOMC. Cualquier indicio de:

• menos recortes en 2026,

• o un tipo terminal más alto de lo esperado,

podría generar volatilidad inmediata en bonos, bolsa y divisas. Los inversores buscarán pistas sobre si la Fed ve este movimiento como el inicio de un ciclo de relajación sostenida o como un ajuste táctico en un entorno aún incierto.

Datos de EEUU: JOLTS y balanza comercial para calibrar el ciclo

Antes de que la Fed se pronuncie, los mercados contarán con una pieza clave: el informe de ofertas de empleo JOLTS, que ayuda a medir la tensión del mercado laboral estadounidense. Una caída significativa en las vacantes reforzaría la tesis de una economía que se enfría, respaldando la idea de recortes adicionales en 2026.

A ello se sumará el dato de la balanza comercial de Estados Unidos, que ofrecerá más visibilidad sobre el pulso de la demanda global, las cadenas de suministro y el impacto de los tipos altos en el comercio internacional. Los traders usarán este conjunto de cifras para ajustar sus apuestas sobre el ritmo de crecimiento de la mayor economía del mundo.

Asia en el radar: PIB de Japón e inflación en China

En Asia, dos referencias concentrarán la atención. Por un lado, el PIB de Japón, que mostrará hasta qué punto la tercera economía mundial logra sostener su recuperación en un entorno de inflación todavía sensible y con el Banco de Japón moviéndose lentamente fuera de su política ultraexpansiva.

Por otro, la inflación de China, tanto en su vertiente de precios al consumidor (IPC) como de precios al productor (IPP). Estos datos serán fundamentales para evaluar si la segunda economía del mundo permanece atrapada en la amenaza de desinflación o deflación, y qué margen tiene Pekín para seguir estimulando sin desestabilizar su sistema financiero.

Europa: inflación en Alemania, Italia y España

En el Viejo Continente, la semana estará dominada por nuevas cifras de inflación en países clave como Alemania, Italia y España. Estas lecturas serán determinantes para afinar las expectativas sobre el Banco Central Europeo (BCE) y la velocidad a la que podría seguir recortando tipos en 2026.

Unos precios más contenidos reforzarían la idea de una política monetaria menos restrictiva, lo que podría apoyar a la renta variable europea y aliviar la presión sobre la deuda soberana. Por el contrario, cualquier sorpresa al alza reabriría el debate sobre si el BCE no se ha precipitado en el cambio de ciclo.

Resultados empresariales: Broadcom, Oracle, Adobe, Costco y GameStop

En el plano corporativo, la semana viene cargada de nombres relevantes:

• Broadcom y Oracle ofrecerán nuevas pistas sobre el gasto en hardware y software empresarial, así como sobre la materialización de la ola de inversión en IA y cloud.

• Adobe será termómetro del ecosistema creativo y de suscripción, además del apetito corporativo por herramientas de productividad avanzada.

• Costco ayudará a medir la fortaleza del consumo defensivo y el comportamiento del cliente en un entorno de inflación más moderada pero aún sensible.

• GameStop, por su parte, seguirá bajo la lupa por su carácter especulativo y de “meme stock”, pero también por lo que pueda decir sobre la salud del retail físico y el interés de los inversores minoristas.

Geopolítica: Ucrania, Gaza y el pulso diplomático

Sobre todo este escenario económico y monetario planea la incertidumbre geopolítica. Los conflictos en Ucrania y Gaza seguirán marcando la agenda:

• En Oriente Medio, el primer ministro israelí Benjamin Netanyahu ha señalado que espera que la segunda fase del acuerdo de alto el fuego se implemente “pronto”, lo que podría aliviar temporalmente la tensión sobre el precio del crudo y el sentimiento de riesgo.

• En Europa, los líderes comunitarios se reunirán el lunes para abordar los últimos avances en las negociaciones indirectas entre Ucrania, Rusia y Estados Unidos, en un intento de clarificar si existe margen real para una desescalada o si el conflicto seguirá enquistado.

Una semana clave para fijar el tono de 2026

En suma, la próxima semana no es una más en el calendario:

• La Fed pondrá la última pieza del puzzle de tipos de 2025.

• Los datos macro de EEUU, Europa y Asia ayudarán a calibrar el momento del ciclo.

• Los resultados empresariales de grandes nombres tecnológicos y de consumo darán pistas sobre beneficios y márgenes de cara al nuevo año.

• Y la geopolítica seguirá jugando el papel de riesgo latente que puede alterar las expectativas en cualquier momento.

Con todo esto sobre la mesa, los mercados entran en una fase en la que cada mensaje de los bancos centrales y cada dato de inflación puede marcar la diferencia entre un cierre de año sereno o una última sacudida antes de 2026.