Previsiones de la semana en bolsa: guerra en Oriente Medio, petróleo e IPC de EEUU

Los mercados afrontan una de esas semanas en las que la geopolítica manda y los datos sólo confirman el guion. El conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán, con amenazas abiertas de la Casa Blanca para intensificar la presión militar, mantiene al petróleo cerca de la barrera psicológica de los 100 dólares por barril y dispara el coste del transporte marítimo en las rutas más sensibles. Al mismo tiempo, Teherán se mueve hacia la selección de su próximo líder supremo, un proceso opaco que añade incertidumbre institucional a una región ya desbordada por la tensión militar. En este contexto, el dato clave será el IPC de febrero de EEUU, que puede redefinir las expectativas de tipos justo cuando los inversores empiezan a asumir que la inflación energética podría repuntar de nuevo. La combinación de guerra, petróleo y datos macro sensibles convierte esta semana en un test directo a la capacidad de los bancos centrales y de las bolsas para seguir mirando más allá del ruido inmediato del conflicto.

Oriente Medio, epicentro del riesgo

La semana arranca con la vista puesta en Oriente Medio. Estados Unidos eleva el tono contra Irán, mientras Israel mantiene su campaña militar con el objetivo explícito de debilitar al régimen. Los analistas dan por hecho que los ataques contra infraestructuras críticas —oleoductos, terminales portuarias, instalaciones de almacenamiento— continuarán en los próximos días. Lo más grave es que esta dinámica se produce justo cuando Irán afronta el proceso de selección de su próximo líder supremo, una transición que, de por sí, ya generaría dudas sobre la estabilidad interna del país.

Este hecho revela un cóctel particularmente delicado: riesgo militar, transición política y economía petrolera concentrados en el mismo punto del mapa. Para los mercados, la pregunta ya no es sólo cuántos barriles pueden salir del sistema, sino cuánto tiempo puede durar esta tensión y hasta qué punto desbordará otros frentes, desde el estrecho de Ormuz hasta las rutas del mar Rojo. “La consecuencia es clara: cada misil lanzado en la región se traduce en una prima de riesgo adicional para el petróleo y para las bolsas globales”, resume un gestor de renta variable internacional. El diagnóstico es inequívoco: mientras no haya señales mínimas de contención diplomática, cualquier buena noticia macro quedará subordinada al parte de guerra.

El petróleo al borde de los 100 dólares

Las dos grandes referencias, Brent y West Texas, se acercan peligrosamente a la cota de 100 dólares, tras acumular subidas cercanas al 8%-10% en apenas dos semanas, según cálculos de mercado. Más allá del número redondo, lo relevante es el mecanismo de transmisión: cada escalada adicional del crudo presiona al alza los costes de transporte, la producción industrial y, en última instancia, los precios al consumo.

Lo más inquietante es que la tensión no se limita al precio del barril. Las primas de seguro para buques que atraviesan las zonas más expuestas se han incrementado, de forma verosímil, más de un 30% respecto a sus niveles de hace un mes, y algunas navieras empiezan a desviar rutas, alargando tiempos de entrega y encareciendo las cadenas de suministro. El contraste con otras fases de crisis energética resulta demoledor: mientras en anteriores episodios había capacidad ociosa en otros productores para compensar, ahora el margen es mucho menor tras años de infrainversión en exploración y refino. “El mercado del petróleo funciona hoy con muy poco colchón; cualquier shock geopolítico se amplifica en los precios”, apuntan desde una gestora europea. La consecuencia es clara: si el crudo se instala por encima de los 100 dólares durante varias semanas, la narrativa de desinflación quedará seriamente comprometida.

Inflación de EEUU: el dato que manda

En este contexto, el IPC de febrero en Estados Unidos, que se publicará el miércoles, se convierte en el verdadero árbitro de la semana. El consenso de analistas maneja cifras en torno al 3% interanual para la inflación general y algo por debajo del 4% para la subyacente. Cualquier desviación al alza, sobre todo si viene acompañada de presiones en componentes como energía o alquileres, reabrirá el debate sobre cuánto pueden recortar tipos realmente la Reserva Federal en 2026.

Sin embargo, incluso un dato aparentemente benigno podría interpretarse con cautela. Los mercados saben que las series oficiales aún no recogen el impacto completo de la reciente subida del crudo ni del encarecimiento del transporte marítimo. “El mercado ya no puede descontar un escenario benigno de inflación mientras los misiles sigan sobrevolando el Golfo Pérsico”, señalan fuentes financieras. Además, el jueves llegarán el saldo comercial de enero y las peticiones semanales de desempleo, que ayudarán a calibrar si la economía estadounidense sigue resistiendo el endurecimiento monetario. El contraste con otras regiones resulta elocuente: mientras EEUU mantiene un crecimiento sólido cercano al 2% anual, Europa se mueve mucho más cerca del estancamiento, lo que limita el margen del BCE para reaccionar a un nuevo shock energético.

Asia abre la semana con señales mixtas

Antes de que llegue el dato clave de inflación en EEUU, el foco se sitúa en Asia. El lunes se publican el IPC y el IPP de febrero de China, dos indicadores fundamentales para entender si la segunda economía del mundo consigue salir del terreno de la inflación casi nula y la presión deflacionista en fábrica. Un IPC que se mantenga alrededor del 0% y un IPP en negativo —por ejemplo, en torno al -2% interanual— reforzarían la idea de una demanda interna todavía débil y de un exceso de capacidad industrial que empuja los precios a la baja.

El martes será el turno de Japón, con la revisión del PIB del cuarto trimestre. Una mejora desde un dato cercano a crecimientos planos hasta cifras positivas, aunque sea del 0,2%-0,3% trimestral, consolidaría la percepción de que el país se aleja de la recesión técnica. Sin embargo, el contraste con la tensión en Oriente Medio es evidente: mientras Asia ofrece señales macro relativamente frías, el canal geopolítico vuelve a imponerse. Este hecho revela una paradoja incómoda para los bancos centrales: un shock de oferta energético global puede reactivar los precios incluso en economías donde la demanda sigue frágil. Y para los inversores, el resultado es una combinación de menor visibilidad y mayor volatilidad.

Europa entre el miedo energético y el estancamiento

En Europa, la semana llega marcada por una sensación de déjà vu energético. Las cifras de crecimiento avanzadas muestran un PIB prácticamente estancado, con tasas que difícilmente superan el 0,5% anual en la eurozona, mientras la industria sigue lidiando con costes elevados y demanda moderada. La publicación el viernes de la estimación de PIB de enero del Reino Unido servirá como termómetro adicional: un dato cercano a crecimientos mensuales del 0,1%-0,2% confirmaría un escenario de recuperación muy frágil, vulnerable a cualquier nuevo shock.

Lo más grave, desde la óptica europea, es la exposición a un nuevo repunte del petróleo tras el trauma del gas ruso. La dependencia de importaciones energéticas sigue siendo elevada y las reservas estratégicas sólo ofrecen un alivio temporal. “Europa ha ganado tiempo, pero no ha resuelto el problema de fondo de su vulnerabilidad energética”, admiten fuentes del sector. El contraste con Estados Unidos, con mayor producción doméstica, resulta demoledor. Si la guerra en Oriente Medio se prolonga y el crudo se mantiene en niveles tensos, el margen para políticas fiscales expansivas y para recortes de tipos agresivos del BCE se estrechará aún más, dejando a la región atrapada entre la inflación importada y el miedo a la recesión.

Resultados clave: de Aramco a BMW

Mientras los datos macro marcan el pulso diario, la temporada de resultados añade otra capa de información crítica. En el sector tecnológico y de infraestructura de datos, Hewlett Packard Enterprise arranca la semana con sus cifras, seguida de Oracle, que se ha convertido en un actor relevante en servicios de nube vinculados a la ola de IA generativa. Los inversores buscarán señales claras sobre capex, demanda de centros de datos y márgenes, en un momento en que el mercado da por hecho que la inversión en IA seguirá creciendo a doble dígito.

En energía, todas las miradas estarán puestas en Saudi Aramco, cuya actualización llega en pleno shock geopolítico. Cualquier comentario sobre planes de producción, dividendo o inversiones en capacidad adicional será leído como una pista sobre el equilibrio futuro del mercado del crudo. En el ámbito industrial, BMW presentará sus resultados de 2025 y su guía para 2026, en un contexto de transición acelerada hacia el vehículo eléctrico y de competencia creciente de fabricantes asiáticos. Adobe, por su parte, ofrecerá una radiografía de la salud del software creativo y corporativo, así como del impacto de sus nuevas herramientas basadas en IA. La consecuencia es clara: en una sola semana, los inversores obtendrán señales de primera mano sobre energía, industria, software e infraestructuras de datos, los cuatro pilares que hoy sostienen —y a veces desestabilizan— las valoraciones bursátiles.