Schnabel (BCE): Las stablecoins podrían amenazar la estabilidad financiera
Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, advirtió que la adopción generalizada de stablecoins podría alterar la estructura de financiación bancaria y aumentar los riesgos de salidas repentinas de depósitos, afectando la estabilidad financiera.
En su intervención durante el simposio de despedida en honor al presidente de De Nederlandsche Bank, Klaas Knot, celebrada el 3 de octubre de 2025 en Ámsterdam, Isabel Schnabel destacó que las stablecoins, aunque ofrecen oportunidades, también presentan riesgos significativos para la estabilidad del sistema financiero europeo.
Una de las principales preocupaciones de Schnabel es la posible sustitución de depósitos minoristas estables por depósitos mayoristas más concentrados y potencialmente más volátiles, si los depositantes optan por stablecoins respaldadas por depósitos bancarios. Esto podría aumentar la vulnerabilidad del sistema financiero a salidas repentinas de fondos, especialmente en momentos de tensión económica.
Además, Schnabel señaló que las stablecoins reaccionan de manera diferente a los choques económicos en comparación con los fondos del mercado monetario tradicionales. Mientras que estos fondos suelen atraer flujos de entrada cuando la política monetaria de EE. UU. se endurece, el mercado de stablecoins tiende a contraerse en situaciones similares. Esta diferencia podría complicar la respuesta del sistema financiero europeo ante crisis económicas.
La funcionaria del BCE también advirtió que las stablecoins podrían extenderse al sector bancario tradicional en caso de crisis, lo que podría generar efectos en cadena que afecten la estabilidad financiera en la eurozona. Por lo tanto, enfatizó la necesidad de una regulación coherente y efectiva a nivel europeo para mitigar estos riesgos.
Esta intervención se produce en un contexto de creciente preocupación por el impacto de las stablecoins en la política monetaria y la estabilidad financiera en Europa. Recientemente, Jürgen Schaaf, asesor del BCE, advirtió que el uso generalizado de stablecoins vinculadas al dólar estadounidense podría debilitar el control del BCE sobre las condiciones monetarias en la eurozona, comparando la situación con la "dolarización" observada en algunas economías emergentes.
Ante estos desafíos, el BCE está considerando la introducción de un euro digital como una forma de mantener la soberanía monetaria europea y ofrecer una alternativa segura y eficiente a las stablecoins extranjeras. Sin embargo, la implementación de esta moneda digital aún está en fases de estudio y desarrollo.
