Sensex y Nifty 50 encadenan ganancias semanales mientras la rupia se debilita y suben los rendimientos

Los principales índices bursátiles de India cerraron el viernes con ligeras subidas, pero completaron una semana claramente alcista, apoyados en el tirón de las tecnológicas (IT) y las farmacéuticas, el optimismo por un posible acuerdo comercial con Estados Unidos y la confirmación de la continuidad política en Bihar. El BSE Sensex avanzó un 0,1% hasta los 84.562,78 puntos, mientras que el Nifty 50 sumó un 0,12% hasta las 25.910,05 unidades, con una ganancia semanal de alrededor del 1,6% para ambos índices. En paralelo, la rupia se depreció cerca de un 0,1% frente al dólar, el rendimiento del bono a 10 años repuntó y los swaps de tipos reflejaron un ligero incremento de las expectativas de coste del dinero.

El balance de la jornada deja una imagen de mercado constructivo en renta variable, pero con señales de tensión moderada en divisa y renta fija, en un contexto de volatilidad global por la política monetaria de la Reserva Federal.

Acciones: semana de avances generalizados con IT y pharma al frente

En la sesión del viernes, el Nifty 50 sumó un 0,12% y el Sensex un 0,1%, impulsados por las compañías tecnológicas y farmacéuticas, muy sensibles al ciclo global y a la reapertura económica en Estados Unidos tras el fin del shutdown.

En el conjunto de la semana:

• Ambos índices avanzaron alrededor de un 1,6%.

• Los 16 grandes sectores del mercado indio registraron ganancias semanales, reflejo de un apetito de riesgo amplio.

• Los índices de small caps (CNXSMALLCAP) y mid caps (CNXMIDCAP) subieron en torno al 1% y el 1,5% respectivamente, mostrando interés por valores de mayor beta.

El índice sectorial IT (CNXIT), con una elevada exposición al mercado estadounidense, ganó un 3,4% en la semana, beneficiado por las perspectivas de que la reanudación de los datos macro en EEUU facilite las decisiones de gasto corporativo en tecnología. La sesión del viernes, no obstante, dejó un recorte del 1% en el sector por los mensajes más duros de la Reserva Federal, que enfriaron las apuestas a un recorte inminente de tipos en Estados Unidos.

Por su parte, el índice farmacéutico (CNXPHARMA) avanzó cerca de un 2,9% semanal, apoyado en la reacción positiva a resultados de compañías clave como Biocon.

«El sentimiento de mercado es claramente constructivo, impulsado por una temporada de resultados del segundo trimestre mejor de lo esperado y por el optimismo en torno a un acuerdo comercial India–EEUU, después de que el presidente estadounidense señalara progresos esta semana», explicó Aishvarya Dadheech, fundador de Fident Asset Management.

Factores políticos: Bihar refuerza la narrativa de estabilidad

En el plano doméstico, la perspectiva de que la Alianza Democrática Nacional (NDA) —que incluye al partido del primer ministro Narendra Modi— retenga el poder en el estado de Bihar ha sido leída como una señal de continuidad política y estabilidad regulatoria.

Para Dadheech, «una victoria clara de la NDA debería impulsar a los índices a nuevos máximos históricos en el corto plazo», al reducir el riesgo de giros bruscos en políticas económicas clave y mantener la confianza en la agenda de reformas y crecimiento.

La combinación de buenos resultados empresariales, expectativas de mayor claridad en el vínculo comercial con EEUU y un entorno político predecible configura un telón de fondo favorable para la renta variable india, al menos en el corto plazo.

Divisa: la rupia cede terreno por el “riesgo global”

Mientras las acciones avanzaban, la rupia india (USDINR) se debilitó alrededor de un 0,1% frente al dólar, hasta la zona de 88,7425 por dólar. El movimiento responde, según los operadores, a una mezcla de:

• Sentimiento global de “risk-off”, con mayor aversión al riesgo por las dudas sobre la trayectoria de la Fed.

• Flujos de cobertura (hedging) e inversiones desfavorablemente sesgados para la moneda india.

Aunque el ajuste es limitado en términos porcentuales, la debilidad de la rupia actúa como recordatorio de que, pese a la fortaleza relativa de la renta variable doméstica, India sigue expuesta a los vaivenes de la liquidez global y a la percepción sobre los mercados emergentes.

Bonos: ligera presión al alza sobre el rendimiento a 10 años

En el mercado de deuda pública, el bono de referencia a 10 años (IN063335G=CC) se negoció en 98,625 rupias, con un rendimiento en torno al 6,5265%, un repunte de 1 punto básico.

El movimiento obedece a dos factores principales:

• Aumento de la oferta de deuda, que exige mayores rentabilidades para ser absorbida por el mercado.

• Reducción de compras por parte de un segmento clave de inversores, que incluye al propio banco central, lo que deja más papel en manos del sector privado.

Este ajuste moderado de la curva es coherente con un escenario en el que el mercado descuenta tipos relativamente estables, pero no descarta episodios de tensión si la inflación o la política fiscal se desviaran de las trayectorias previstas.

Swaps y dinero a un día: expectativas de tipos algo más altas

Los overnight index swaps (OIS) reflejaron también una ligera subida de las expectativas de tipos:

• El swap a un año subió 2 puntos básicos, hasta el 5,48%.

• El swap a cinco años avanzó 3 puntos básicos, hasta el 5,735%.

El movimiento apunta a un mercado que empieza a ponderar un coste del dinero algo más elevado o más persistente en el tiempo, en línea con los mensajes más cautos de los bancos centrales en economías desarrolladas.

En el muy corto plazo, el tipo de call money overnight se situó en el 5,50%, mientras que la tasa TREPS overnight quedó en el 5,21%, niveles coherentes con una liquidez bancaria razonablemente holgada, sin tensiones agudas en el mercado interbancario.

Un mercado apoyado en fundamentales, pero atento a la Fed

El cierre de la semana deja a India en una posición relativamente sólida dentro del universo emergente:
renta variable en máximos o cerca de ellos, todos los sectores en verde en la semana, buen comportamiento de small y mid caps y una narrativa de earnings y estabilidad política que respalda el tono positivo.

Al mismo tiempo, la debilidad de la rupia, el repunte de los rendimientos y el alza en los swaps recuerdan que el país no es inmune a los cambios de humor en torno a la Reserva Federal y a los flujos globales de capital.

La reanudación de los datos económicos en Estados Unidos tras el shutdown será clave en las próximas semanas para confirmar si el actual “rally” indio puede apoyarse en un contexto externo más benigno… o si, por el contrario, deberá navegar un entorno de tipos altos por más tiempo.