¿Burbuja a punto de estallar? Los expertos que predicen el próximo colapso del Dow Jones en 2025

El Dow Jones vive una aparente edad dorada. Los titulares celebran nuevos máximos históricos y los grandes fondos presumen de beneficios récord. Pero bajo esa superficie de euforia, algo no encaja. Cada vez más voces advierten que el mercado podría estar inflado hasta niveles insostenibles.

El veterano gestor Michael Burry, famoso por anticipar la crisis de 2008, lleva meses alertando de que los índices están “totalmente desconectados del ciclo económico real”. En sus palabras: “el Dow no refleja crecimiento, refleja adicción a la liquidez”. Su fondo, Scion Asset Management, ha aumentado posiciones bajistas contra el índice industrial, una señal clara de que el miedo se está institucionalizando.

Otros analistas coinciden. Jeremy Grantham, cofundador de GMO, define la actual subida como “una de las burbujas más peligrosas de los últimos 50 años”, comparable a las de 1929, 2000 y 2008. Según su análisis, los inversores están ignorando los fundamentos: beneficios empresariales estancados, deuda récord de los hogares y un gasto público que no podrá sostener indefinidamente la ilusión de prosperidad.

A ello se suma la presión de la inteligencia artificial, que ha disparado el valor de las tecnológicas incluidas en el índice. Microsoft, Apple y Amazon concentran más del 30% del peso del Dow, distorsionando su lectura real. Como advierte la economista Lisa Abramowicz en Bloomberg, “si una de ellas tropieza, el castillo entero se tambalea”.

Pero no es solo la concentración lo que preocupa. Los flujos de inversión institucional muestran un desplazamiento masivo hacia activos refugio: oro, bonos del Tesoro y criptomonedas. En septiembre, las posiciones en oro alcanzaron su nivel más alto desde 2012, coincidiendo con una leve corrección del Dow. Para muchos, esa es la señal clásica de que la confianza está resquebrajándose.

Desde dentro de Wall Street, sin embargo, algunos defienden la narrativa contraria. “No hay burbuja, hay transición”, dice Jan Hatzius, economista jefe de Goldman Sachs. “Estamos pasando de una economía de estímulos a una de crecimiento real”. Pero incluso sus palabras suenan a intento de calma más que a convicción.

La historia, por su parte, no ayuda. Cada gran colapso del Dow —1929, 1987, 2008— fue precedido por meses de euforia, titulares optimistas y discursos oficiales que aseguraban que “esta vez es diferente”. Hoy, los paralelismos son inquietantes:

• El ratio precio-beneficio (P/E) medio del índice supera 25, el más alto desde 2000.

• El crédito al consumo crece un 8% anual, pese al alza de los tipos.

• Y el 70% de las compras en bolsa las realizan algoritmos, no humanos.

En otras palabras, la psicología humana —la codicia y el miedo— sigue ahí, pero amplificada por la automatización. Si la confianza se rompe, la velocidad de la caída podría ser inédita.

Algunos fondos están preparándose en silencio. Fuentes internas de Citadel y Bridgewater reconocen que se están construyendo coberturas masivas sobre derivados del Dow. “No se trata de si caerá, sino de cuándo y con qué violencia”, dijo un analista bajo condición de anonimato.

En 2025, la economía global enfrenta un cóctel peligroso: tipos altos, tensiones geopolíticas y un sistema financiero hiperconectado. Si el Dow Jones es el termómetro del capitalismo, ahora mismo está marcando fiebre.

Y la pregunta ya no es si hay burbuja, sino quién será el primero en reconocer que está a punto de estallar.